人民币在岸、离岸汇率双双创四年新高，累计升幅逼近10%

10月23日，在岸人民币对美元即期汇率盘中触及6.6696，离岸人民币升至6.6688一线，双双刷新2022年7月以来高位。以年初7.0附近为基准，年内升值约4.6%；若从2025年低点7.3至7.4起算，累计升幅已逼近8%至10%。本轮升值发生在美元指数同期上涨2.7%、中美10年期国债利差仍倒挂约330个基点的背景下，离岸人民币过去一年累计上涨7.1%。远期市场同样指向人民币走强：10月23日1年期美元兑人民币掉期点报−2005pips，对应远期汇率约6.47，企业当前锁定未来一年卖出汇率将较即期低约0.20元，贴水幅度约3.0%。财通证券认为，在汇率未出现明显超调的情况下，央行主动干预的必要性有限，并结合美元指数年内12.67%的最大波动幅度推算，本轮美元兑人民币汇率区间下限约为6.56。汇兑损益已成为影响出海企业盈利表现的重要财务变量。